2020年1月公募投資總監調查報告
伴隨著新年的鐘聲敲過，2020年的A股市場也拉開大幕，跌宕起伏了一年各大股指新年伊始又將何去何從?
1月初，21資本研究院北上廣深四地的研究員又啟動了對國內主流公募基金投資總監(或權益類投資總監)的走訪調查，也是今年的首次月度調查，而調查問題依然是圍繞未來一個月A股市場走勢的看法與判斷等，共計發出問卷32份， 收回有效問卷30份。
問卷調查結果顯示，對於未來一個月的A股市場走勢，受訪的公募基金投資總監依然保持謹慎，無論是對上證指數還是對創業板指數，均有半數看平。不過，在謹慎中仍可窺見樂觀情緒繼續升溫，繼上個月的調查結果顯示看多者明顯增加後，本期調查結果表明，又有近10%的投資總監加入到看多陣營。
在倉位變化上，也能繼續見到積極的訊號。調查結果表明，在有效回答了倉位問題的30位投資總監中，過去一個月，有11位選擇了加倉，雖然較上個月減少了2位，但也只是選擇維持倉位基本不變，而主動減倉的'人數並沒有增多，僅有4位。
近六成的投資總監目前股票持倉達到八成或高於八成，其中2位甚至高於九成，這項資料明顯好於上個月，高出逾13個百分點。
謹慎中樂觀情緒升溫
據21資本研究院調查，對未來一個月A股上證指數的行情走勢的判斷，在30位回覆了調查問卷的投資總監中，看漲(上證指數上漲超過5%)的有12位，佔比40%，比上期的32.26%提高了7.74個百分點;看平(上證指數漲幅在-5%-5%之間)的有15位，佔比為50%，比上期的58.06%減少了8.06個百分點。由此，兩相對比可以發現，有近10%的投資總監對今年年初的行情堅定了看好態度。
此外，認為“不好判斷”的投資總監有3位，佔比10%，比上期多1位，而看跌(上證指數下跌超過5%)的投資總監則為零。無一看跌，是自該月度調查啟動以來，鮮少出現的狀況，不僅透露了公募投資總監們對年初行情整體趨向樂觀的態度，在某種程度上也體現了他們對新一年權益類市場表現的期待。
對於未來一個月A股創業板指數的行情判斷，30位投資總監反饋的觀點是：看漲，認為指數有望上漲超過5%的有7位，佔比23.33%，較上月的同一調查結果微升了3.33百分點。而看跌，認為指數下跌可能超過5%的有2位，佔比為6.67%，與上月持平。還有5位表示不好判斷，佔比為16.67%，比上個月多了2位。
與對上證指數的態度比較而言，可以發現，投資總監們對創業板的看多情緒有所收斂，在操作上可能更加隨機應變。
過半股票倉位超八成
目前公募基金投資總監所管理的偏股型基金的平均股票倉位還是大多數保持在八成以上，這與偏股型基金的倉位性質也有一定關係。不過，相較於上個月的調查結果，比例也明顯增加，從13位增加到17位，其中持倉高於九成(包括九成)的增加了1位。
具體情況為，倉位高於九成(包括九成)的有2位，佔比6.67%，比上月增加3.34個百分點;倉位高於八成(包括八成)的有15位，佔比50%，比上月增加10個百分點;倉位在七成到八成之間(包括七成)的有6位，佔比20%，比上月減少13.33個百分點;倉位在六成到七成之間(包括六成)有2位，佔比6.67%，比上月減少3.33個百分點;過半投資總監所管理的偏股型基金的股票持倉在八成以上，是樂觀的一個表現，但若據市場經驗，也隱隱透出隱憂，不知道他們接下來的加減倉意願如何。
目前來看，據本期的調查結果顯示，30位投資總監在過去一個月主動加倉的人數比上個月減少2位，選擇維持倉位不變的多了2位，即主動減倉的人數沒有變化。
具體管理方向為：加倉大於兩成(包括兩成)的有2位，佔比6.67%，比上個月增加3.33個百分點;加倉一成到兩成之間(包括一成)的有4位，佔比13.33%，比上個月大幅減少了一半;加倉小於一成的有5位，佔比16.67%，比上個月增加3.33個百分點;維持倉位基本不變的還是最多，有15位，佔比50%，比上個月增加6.67個百分點;減倉小於一成的有4位，佔比13.33%;減倉一成到兩成之間(包括一成)和減倉大於兩成(包括兩成)的沒有。