美國次貸危機閱讀訓練及答案
美國次貸危機
美國次貸危機，全稱應該是美國房地產市場上的次級按揭貸款的危機。顧名思義，次級按揭貸款，是相對於給資信條件較好者的按揭貸款而言的。相對來說，按揭貸款人沒有（或缺乏足夠的）收入，還款能力較弱，或者其他負債較重，所以他們的資信條件較“次”，這類房地產的按揭貸款，就被稱為次級按揭貸款。
在信貸環境寬鬆、或者房價上漲的情況下，放貸機構因貸款人違約收不回貸款，它們也可以透過再融資，或者乾脆把抵押的房子收回來，再賣出去即可，不虧還賺。但在信貸環境改變、特別是房價下降的情況下，再融資、或者把抵押的房子收回來再賣就不容易實現，或者辦不到，或者虧損。在較大規模地、集中地發生這類事件時，危機就出現了。
具體來說，次貸危機有以下三方面的成因。
首先，它與美國金融監管當局、特別是美聯儲的貨幣政策過去一段時期由松變緊的變化有關。從401年初到403年6月，聯邦基金利率降低到1%，達到過去46年以來的最低水平。因為利率下降，使很多蘊涵高風險的金融創新產品在房產市場上有了產生的可能性和擴張的機會。表現之一，就是浮動利率貸款和只支付利息貸款大行其道。與固定利率相比，這些創新形式的金融貸款只要求購房者每月擔負較低的、靈活的還款額度。從404年6月起，美聯儲的低利率政策開始了逆轉，連續13次調高利率，聯邦基金利率上升到5.25%。連續升息提高了房屋借貸的成本，開始發揮抑制需求和降溫市場的作用，促發了房價下跌，以及按揭違約風險的大量增加。
其次，它與美國投資市場、以及全球經濟和投資環境過去一段時期持續積極、樂觀情緒有關。進入21世紀，世界經濟金融的全球化趨勢加大，全球範圍利率長期下降、美元貶值、以及資產價格上升，使流動性在全世界範圍內擴張，激發追求高回報、忽視風險的金融品種和投資行為的流行。
第三、與部分美國銀行和金融機構違規操作，忽略規範和風險的按揭貸款、證券打包行為有關。在美國次級房貸的這一輪繁榮中，部分銀行和金融機構為一己之利，利用房貸證券化可將風險轉移到投資者身上的機會，有意、無意地降低貸款信用門檻，導致銀行、金融和投資市場的系統風險的增大。有的金融機構，還故意將高風險的按揭貸款，“靜悄悄”地打
包到證券化產品中去，向投資者推銷這些有問題的按揭貸款證券。突出的表現，是在發行按揭證券化產品時，不向投資者披露房主不僅難以支付的高額可調息按揭付款、而且購房者按揭貸款是零首付的情況。
1．下列各項的表述，不符合原文意思的一項是 （ ）
A．次級抵押貸款對貸款者信用記錄和還款能力要求高。
B．貸款利率相應地比一般抵押貸款高很多。
C．次級抵押貸款是一個高風險、高收益的行業。
D．按揭買房在美國非常流行，首期付款額很低甚至0首付。
2．關於原文資訊的理解，不正確的一項是 （ ）
A. 次貸危機實際上就是次級按揭貸款引發的.危機，這裡的“次”是指貸款人的資信條件較“次”。
B. 促使次貸危機發生的條件之一的信貸環境改變，主要是指美國貨幣政策由松變緊，融資困難加大。
C. 浮動利率貸款和只支付利息貸款是高風險金融創新產品在房產市場上產生和擴張的具體表現。
D. 次級房貸衍生產品是部分銀行和金融機構，利用房貸證券化將風險轉移到投資者身上的產物。
3．下面各項中，對次貸危機產生原因理解不確切的一項是 （ ）
A. 房價下降時，把抵押的房子收回來再賣就不容易實現或者虧損。在較大規模地、集中地發生這類事件時，就會出現信貸危機。
B. 美國金融監管當局、特別是美聯儲的貨幣政策忽松忽緊，導致信貸市場產生大幅波動。
C. 進入21世紀，世界經濟金融的全球化趨勢加大，全球範圍利率長期下降、美元貶值、以及資產價格上升，激發追求高回報、忽視風險的金融品種和投資行為的流行。
D. 部分銀行和金融機構有意、無意地降低貸款信用門檻，導致銀行、金融和投資市場的系統風險的增大
4．在次貸產生後，下面的推測相對更有利於避免危機發生的一項是 （ ）
A. 在貸款時規定次級按揭貸款人要支付更高的利率、並遵守更嚴格的還款方式。
B. 放貸機構因貸款人違約收不回貸款時，可以透過再融資，以避免次貸危機的發生。
C. 金融機構在發行按揭證券化產品時，向投資者披露房主不僅難以支付的高額可調息按揭付款、而且購房者按揭貸款是零首付的情況。
D. 在次貸危機即將爆發時，世界各國對美國經濟施以援手，使美元升值、資產價格下降。
參考答案：
1．A（次級抵押貸款對貸款者信用記錄和還款能力要求很低。）
2．C（原文的“大行其道”才能對應其“擴張”）
3．B（原文是“由松變緊”）
4．A（B只會累積危機，不會避免危機；C只能表明危機由誰承受；D危機已經發生）