股市投資五項修煉原則是什麼
被稱為美國當代最傑出的新管理大師之一、麻省理工學院的彼得·聖吉博士在其《第五項修煉》（TheFifthDiscipline）一書中提出了“自我超越”、“改善心智模式”、“建立共同遠景”、“團隊學習”、“系統思考”等五項管理新技術。《第五項修煉》曾被西方企業界譽為21世紀的企業管理聖經。五項修煉引申到股市投資,也多有可借鑑之處。筆者以自己研習的歷程,結合多年投資股市實戰的經驗,以彼得·聖吉的五項修煉為藍本,輔之以思考和總結,提出投資股市的五項修煉原則,希望對投資者操作有所參考。筆者在這裡把它們歸結為:系統思考、自我超越、團隊學習、改善心智模式、建立遠景目標等五項投資修煉原則。
系統思考
資產配置能力是決定投資勝負的重要因素。若將整個資本市場作為資產配置的一個系統,在投資決策時強調一定時段資產的合理配置和風格轉換,以形成有效的投資組合。可以從三個層次理解系統思考在投資決策時的應用。
第一層意思是投資者可以把自己比作市場先生,把市場的動態變化當做一個整體系統來研究,市場的各行業或板塊可以定義為各子系統。系統的結構演化遵循某種必然的規律如週期理論、波浪理論或者趨勢運動,各子系統在不同的週期裡或同向運動或此長彼消,體現為大盤執行的上升、調整、橫盤之類的週期迴圈。市場先生時刻準確反應行情的演化及動態變化。作為投資者很難做到像市場先生那樣精準地把握市場的點位,但是可以從系統思考的角度,預判市場執行的節奏和特徵,在長線與短線、熱點切換中把握投資獲利的機會。在資產配置方面,運用系統思考的方法佈局,例如在一個上升週期的初始階段,配置政策支援、行業景氣度高的板塊,在指標領先板塊裡挑選目標股,主動採取自上而下的選股策略、先進先出的操作策略,同時考慮市場的結構演化和執行態勢受宏觀政策、行業政策、股票供求、投資需求、估值比較等因素的影響;在投資行為方面,跟隨市場先生的喜好,投資於資金面關照明顯、向上趨勢明確的板塊,被動跟隨或跟蹤投資趨勢。
第二層意思是把預測、防範系統風險作為投資者進行投資決策、倉位控制的前提。根據投資學的定義,市場風險即系統風險,將盈利目標、倉位控制和系統風險的大小結合起來。系統風險小時,適合投資,盈利期望值大,加大倉位,現金資產變為股票等權益資產;系統風險大時,盈利期望值小,減少投資,降低倉位,將股票等權益類資產變成現金,保全資產的安全;從長線而言,能控制大的系統風險,必定能將損失減少到最小,在大週期調整來臨時更是如此。
第三層意思是考慮外部變數對系統的影響作用。系統的執行總是受系統外部變數的影響,即外部政治、軍事、自然災害、疾病等事件的影響。系統外部重要的偶發因素對系統產生衝擊或干擾,直接導致市場趨勢的改變、子系統的活躍或區域性板塊異動,引發股價的暴漲或崩潰。在系統發生外部干擾時,採取迅速及時的應變操作策略,進行倉位調整和品種選擇。
自我超越
股市投資需要掌握必備的綜合知識,如宏觀經濟走勢研判、估值分析、技術分析等知識。只有掌握了較為全面的投資常識,才能對市場資訊作出正確研判,投資決策更為有效。但個體的認識往往具有侷限性,市場結構的演化、個股價值增長的動因往往來自各種不同因素的驅動。在全球經濟一體化加速的今天,市場的估值往往具有聯動性和比價效應,資本的流動日益國際化,投資標的資產漸趨多元化、複雜化。因此,投資者必須不斷加強對相關知識的學習,突破自身知識的侷限,謀定而後動。市場是令人敬畏的.,幾乎沒有人能準確判斷大勢的頂或底,股神巴菲特也是對市場懷著敬畏之心進行理性投資的。“變”是市場不變的主題。而應對市場的動態變化,就要不斷突破、更新既定的投資理念,不斷學習、超越自己的知識邊界,形成相對穩定的投資體系和成熟的投資哲學,達到理想的投資境界。
團隊學習
系統是相互聯絡和發展的,孤立的投資行為雖然有時可能取得階段性的成績,但透過團隊學習可能取得更大的收益。團隊可以是來自一個同類組織的團隊,也可以是匯聚各路資本英雄的“群英會”或者是理財俱樂部等其他形式。不同的個體和組織具有差異化的資訊,來自企業、公募或私募的機構投資者、投行人員、經紀業務的投資顧問、職業股民、研究機構等群體的團隊,反應了不同的投資風險偏好、不同資金的投資回報要求、不同的投資風格、不同定價模式和對企業增長驅動因素的不同認識,這樣團隊的組合透過交流和學習,匯聚了市場綜合資訊,減少投資的盲點,提高實戰的水平,對提升投資層次、修訂投資理念、創新投資模式帶來實質收穫和提煉。團隊學習可以採取演練、互動交流、研究報告等多種形式,以此為背景形成投資共識和投資理念,逐步昇華為投資精髓。
改善心智模式
市場演化的形式千變萬化,個股表現的方式多種多樣,一個週期或階段的成功投資經驗或操作模式並不一定能在新的階段繼續複製成功,而要取得持續的投資成功,必須時刻對自己的腦子進行“清零”處理、進行中場休息。學會改變以往的思維定勢,以新的角度和視野審視變化的市場環境,用新的指標資料來剖析市場的變數,判斷價值投資的基礎、趨勢演繹的節奏和格局。預判市場或系統結構變動的方向和長期動態趨勢,先於市場建倉和資產配置,先於市場退出。對於投資行為和結果,不同的定價模式和估值水平最終服從於價值推動、資金推動和趨勢推動的交叉組合,市場的資金供求關係反過來影響估值水平。改善心智模式,改變思考的維度和方式,擅長逆向思維和邏輯推理,在穩定成熟的投資模式基礎上,不斷積累和推陳出新。如此,投資的智慧之樹常青,投資的基業長青。
建立遠景目標
作為個人投資者,短線獲利目標相對比較明顯。市場好的時候,短線獲利不難,難在持續投資成功,獲得高額回報。股市諺語云:“一賺兩平七虧”,是對一個牛熊週期投資結果的近似寫照,可見能夠持續賺錢的人數比例並不多,其原因一是投資有學問可究,二是投資需要學習。隨著我國資本市場日漸成熟,長期投資回報已不是夢想,如果還沒學會在股市裡自由游泳,就希望賺大錢不太現實。即使是個人投資者,也需建立投資的遠景目標。初入市的人,需要有長遠的投資計劃,至少有個三、五年的投資計劃,否則就交給專家理財。投資的遠景目標是追求財富的持續增長,透過正確選擇持有價值成長性的標的資產,分享資本增值的樂趣,提高生活的品質。